Какие активы купить к наступлению осени? В «Инвестиционном часе» на Радио РБК Денис Муравьев и Денис Рязанцев из «ВТБ Мои Инвестиции» обсудили, как не потерять капитал, когда на фондовом рынке столь сильные качели. [01:56] Рынок все еще медвежий [05:41] Идеальная точка для входа в индексе РТС [11:34] «Русал» и «Норникель»: стоит ли ждать дивиденды  [16:20] Фундаментальный дефицит драгметаллов [23:00] Апатия вопреки дефляции [28:07] Идти ли в длинные ОФЗ [33:42] Прогноз по рублю Индекс Мосбиржи остается в даунтренде, который длится много недель. Вывести его из спячки могли бы притоки средств из депозитов и снижение доходностей в облигациях, предположил инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Денис Рязанцев. Сейчас риск-премия находится на максимальных значениях и составляет около 16%. Если добавить к ней безрисковую ставку (14%), то получится, что доходность ценных бумаг должна составлять 30% и выше, и только в этом случае они будут интересны широкому кругу инвесторов. В качестве топ-активов на осень Денис Рязанцев назвал акции «Дом.РФ», «Яндекса», «Русала», «Норникеля» и Сбербанка, ОФЗ средней длины, до 2032–2033 года, линкеры от ВЭБ.РФ и флоатеры. Выделить под акции и госбумаги можно по 25% портфеля. В последние дни эксперт полностью продавал ОФЗ 26254 и покупал выпуск 26249. По его словам, сейчас актуален риск навеса предложения, в связи с которым доходности 15-летних бумаг могут падать не так быстро, как предполагается. Если к концу года ключевая ставка будет снижена до 13,5%, то при текущих уровнях бумаги сроком до 6–7 лет дадут примерно 28% годовых. При этом доходность длинных ОФЗ (26248, 26254 или 26238) составит около 21–22% годовых. Несмотря на третью подряд недельную дефляцию, сезонно-скорректированная инфляция остается выше целевого уровня (4%) уже третий месяц, подчеркнул главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев на Радио РБК. Проблемы топливного рынка и ослабление рубля, которое продолжается уже третий месяц, выступают как факторы в пользу большей осторожности регулятора. Поэтому на заседании 11 сентября Банк России может сохранить ставку на уровне 14%. Слушайте Радио РБК в Москве — 92.8 FM, в других городах и онлайн на rbc.ru. Подпишитесь, чтобы не пропустить новые выпуски. Москва 92.8 FM Санкт-Петербург 102.0 FM Нижний Новгород 107.4 FM Тюмень 100.6 FM Воронеж 101.1 FM